2023-2024年初中国预焙阳极行情表现弱势，价格重心持续下探。截止2024年1月山东某铝厂预焙阳极执行现货价3878元/吨，比去年同期下降2702元/吨，跌幅为41%，原材料价格变化对预焙阳极价格起到关键性影响，一月原材料石油焦和煤沥青价格有所反弹，预焙阳极市场将会如何演绎？

成本端支撑见好，但整体力度有限

石油焦：农历春节即将到来，下游炭素企业提前入市采购、备货积极，石油焦市场订单增加，出货良好，炼厂石油焦库存长期维持低位，利好石油焦价格上行，但随着焦价持续推涨，下游企业对石油焦采购积极性减弱，部分焦价回落。截止1月29日，石油焦市场均价1848元/吨，较2023年12月底上涨70元/吨，涨幅3.94%。

煤沥青：1月份煤沥青价格波动运行，呈“先跌后涨”。截至1月29日，主产区改质沥青参考4580-5100元/吨承兑出厂，月前期原料煤焦油价格延续走跌，买卖双方持续僵持博弈状态，煤沥青价格下跌；月底煤沥青供应端利好，叠加原料煤焦油利好支撑，市场处于春节前备货阶段，煤沥青价格持续走高。

综合来看，对于原材料价格波动运行，炭素企业适量采买为主，整体支撑有限。

企业按照订单排产，市场整体供应良好

配套企业按生产计划平稳运行，商业企业根据订单排单生产，部分企业订单充足，生产积极性较高，个别企业仍维持停产状态，暂未有复产意向，局部地区因环保影响生产小幅受限，但压产为阶段性且时间较短，影响较为有限，今年内仍有部分新建产能投产。整体来看，预焙阳极市场供应充足。

铝厂开工维稳运行，下游需求稳定

近期电解铝行业产能维稳运行，仅个别企业检修完毕稍有复产，云南地区有电解铝企业反馈电力供应尚可，近期无减产计划，截至目前电解铝行业开工产能4207.80万吨，对预焙阳极需求良好，企业接货节奏平稳。

2023年出口量出现下滑，2024年出口量稳中小增

2023年中国其他碳电极出口总量为181.5万吨，同比2022年215.1万吨减少15.62%，国内市场主流价格走低，从而带动出口价格下降，单价同比2022年同期下降22%。海外电解铝企业大幅减产，且新投产能较少，需求增幅有限，另外海外配套炭素厂检修完成，自供量逐步增加，也减少了外采量，故整体2023年采购量下滑，据悉2024年中国预焙阳极出口总量较2023年预期小幅提升，其中东南亚市场的订单增幅较为明显。

图：2022-2023年中国其他碳电极出口量

综合来看，成本端有向好趋势，本月根据原材料测算幅度上涨15-20元/吨，但涨幅不大，整体成本端支撑有限，预焙阳极供需良好，目前暂无明显波动，预计2月中国预焙阳极成交价格止跌企稳。