市场综述：

2024年第四季度生猪价格整体呈震荡下跌走势。本季度市场平均价格为16.90元/公斤，较上季度均价下跌2.81元/公斤，跌幅为14.26%。

季度初开始，生猪市场行情偏弱。从养殖端来看，生猪出栏计划增加，为了完成月度出栏计划，多地猪企有明显降价走量的操作，叠加二育热度降温，入场情绪谨慎，养殖端抗价情绪减弱，市场猪源供应充足。而需求缺乏明显利好提振，市场依然存在替代消费现象，猪肉需求跟进一般，另外当前二育入场意愿不足，观望心态较高，需求对猪价利好提振有限。供强需弱局面下，生猪价格呈下跌走势。

季中，生猪价格偏弱运行。集团猪企出栏计划环比再次增加，叠加天气转凉后，猪场存在疫病风险，养殖端增量认卖情绪偏强，部分猪企有降价出栏的操作，社会面以及二次育肥适重生猪供应能力转强。消费利好存在不确定性，随着天气转凉，终端消费需求稍有好转，不过缺乏节日效应提振，消费增幅整体有限，国内主流屠企开工率低位调整，收猪需求有所下降。市场基本面依然偏空，猪价延续弱势震荡。

季末，生猪价格延续下跌趋势。从养殖端来看，市场多种情绪并存，受疫病风险影响，养殖端恐慌情绪增加，叠加生猪供应压力仍然存在，规模猪企认卖积极，不过由于后期少量二育入场提振养殖端抗价惜售情绪，抵触降价卖猪的心态升温。从需求端来看，随着气温进一步降低，鲜品猪肉购销需求改善，居民家庭消费意愿回升，屠宰场日均屠宰量处于高位，对猪价仍有一定支撑，但需求利好跟进有限，市场存在替代消费的表现。供大于求局面不改，猪价仍然呈现下跌走势。

表：四季度生猪月均价格(单位：元/公斤)

日期	2024年	2023年	涨跌	同比
10月	17.96	15.46	2.5	16.17%
11月	16.86	14.83	2.03	13.69%
12月	16.04	14.53	1.51	10.39%

图：2023-2024年国内生猪价格走势图

供应方面：农业农村部发布数据显示，截至2024年11月末，全国能繁母猪存栏量为4080万头,连续4个月增加，对比年内最低点4月的3900万头,增加了90万头；以3588万头的目标来看，还有着492万头能繁母猪的产能需要去化。另外生猪市场仍面临较大的供应压力，养殖端缺乏压栏挺价的心态，部分猪企有降价增量出栏的操作，散户猪场以及二育中大猪市场供应积极，社会面猪源流通相对宽松。

需求方面：终端消费利好跟进有限，随着南北地区气温持续偏低，叠加腌腊高峰期提振，居民内销市场需求逐步改善，猪肉购销热度有所提升，屠企订单量有所增加，对猪源采购积极性提升。但市场替代消费现象仍存，居民家庭以及餐饮消费增量有限，屠企订单有所减少，基本以销定产，采购猪源需求减弱，存在压价采购情绪，市场基本面依然偏空，需求利空市场。

后市预测：百川盈孚预测，从供应端来看，由于2024年6月份全国能繁母猪存栏数量开始增长，按照10个月的生长周期来算，最早也要在2025年3月份产能会出现增加的拐点，因此2025年一季度生猪出栏量或小幅缩减，但整体供应仍较为充足。从需求端看，季度初期受到春节假日的提振，需求对猪价或有一定支撑，不过春节过后需求惯性回落，居民以消耗囤货为主，需求跟进力度或将减弱，对生猪价格形成利空影响。综合来看，市场供需博弈持续，预计2025年第一季度生猪价格先涨后跌，价格在16-18元/公斤之间运行。