市场综述：本周（2025.1.24-2025.2.6）国内白糖价格上涨。截至本周四，白糖现货均价6058元/吨，较上周同期均价上涨0.18％。春节期间原糖期货连续走高，盘中触及一个月高点，由于巴西雷亚尔走强，该国出口商不急于出售。郑糖年后高开震荡，现货端年后第一周市场反应平淡，下游需求还未完全打开，贸易端开工前几日较为清闲，主要以观望为主，食糖产区内蒙以及广西陆续收榨，供应压力开始走弱，糖企报价跟随盘面波动，本周白糖价格微涨。
　　供应方面：据不完全统计，截至2月6日，24/25榨季广西已有三家收榨，收榨产能1.6万吨/日，同比增加1.6万吨/日；云南省累积开榨厂数已达45家，同比增加1家，开榨糖厂计划设计产能合计15.71万吨/日，同比增加0.95万吨，预计2月份云南剩下糖厂能实现全部开榨。
　　需求方面：国内春节假期期间，海外市场原糖震荡走强，因巴西方面出口速度放缓，印度贸易商又难以签订出口合同，出口供应收紧预期支撑国际糖价，而国内因假期影响，市场暂无消息，需求面表现冷清，年后开工糖企报价以追随外盘为主，自身驱动力不足。
　　成本方面：本周原糖进口成本缓慢走高，因美元走软以及关税忧虑缓解。2月5日（ICE）3月原糖期货结算价报19.76美分/磅，较（1月22日结算价18.16美分/磅）上涨1.60美分/磅。泰国配额内食糖进口估算成本为5340.02元/吨，配额外食糖进口估算成本为6813.06元/吨；巴西配额内食糖进口估算成本为5318.55元/吨，配额外食糖进口估算成本为6785.06元/吨。
　　利润方面：本周原糖（配额内）进口加工利润略有下滑，原糖（配额外）进口利润亏损。本周原糖期货冲刺回归19美分以上，原糖进口支出明显增加，同时个别加工糖企业报价下调，综合来看本周原糖（配额内）盈利下滑，（配额外）进口加工糖亏损。
　　库存方面：截至12月底，云南省工业库存5.98 万吨(去年同期工业库存6.19万吨)；广西食糖工业库存111.92万吨，同比增加40.79万吨；新疆食糖工业库存39.51万吨；广东工业库存0.23万吨(去年同期5.82万吨)；内蒙古食糖工业库存27.29吨，同比减少5.01万吨；全国食糖工业库存190.4万吨，同比增加40.71万吨。
　　后市预测：
　　供需面：年后第一周市场消费情绪还未复苏，下游对白糖需求有限，部分用糖主体年前采购仍有剩余，贸易端开工后谨慎观望，预计下周白糖市场交易水平低迷。供应面，当前国产糖方面，北方甜菜压榨进入尾声，南方甘蔗生产进入高峰期，工业库存快速累积，叠加上月原糖进口窗口快速开启，或有加工糖企业选择低价采购，整体看下周市面上白糖现货充足。
　　综合来看，中长期来看，全球处于增产周期，新年度作物前景改善限制糖价上方空间，国际市场继续关注原糖期货方向选择的带动影响，国内市场重心仍是供应端增产，后期需关注广西天气变化以及产区收榨情况，预计下周原糖价格在19-20美分/磅区间内运行，国内白糖现货价格以偏弱运行为主，价格或将在5800-6600元/吨。