市场综述：12月（2024年12月1日-2024年12月27日）国内白糖价格下滑，本月末白糖均价为6098元/吨，较上月同期均价下滑1.36%。本月原糖期货大跌，20美分关口失守，受巴西雷亚尔兑美元汇率疲软以及供应前景良好影响，促使巴西生产商大局抛售。本月郑糖走势波动频繁，国内各项炒作因素不断传出，导致内盘涨跌跨步幅度较大，不过整月来看，受外盘拖累影响，郑糖主力合约多数时候表现疲软，现货面新糖产量逐渐攀高，榨季初有糖源集中供应的压力，甘蔗糖产区贸易端为规避风险，采购交易心态低迷，糖企交易以终端备货为主，本月白糖价格下滑。
　　供应方面：据不完全统计，截至12月27日，广西已有74家糖厂开榨，同比增加8家，设计日榨产能58.25万吨，同比增加4.95万吨；云南省累积开榨厂数已达30家，同比增加9家，开榨糖厂计划设计产能合计11.06万吨/日，同比增加2.88万吨，云南开榨糖厂数量已接近六成。
　　需求方面：本月国内糖市基本面暂无新消息注入，受外盘和糖企开榨顺利的利空影响，现货端中长期面临供应压力，后市风险压制贸易端交易积极性，好在临近年根，下游春节备货陆续开启，糖企出货以终端采购为主。
　　成本方面：本月原糖进口成本大幅减少，巴西压榨进入尾声，市场焦点转移至北半球甘蔗主产地区，泰国与印度开榨顺利，原糖价格持续收低。截至12月26日，泰国配额内食糖进口估算成本为5307.28元/吨，配额外食糖进口估算成本为6770.36元/吨；巴西配额内食糖进口估算成本为5219.64元/吨，配额外食糖进口估算成本为6656.06元/吨。
　　利润方面：本月原糖（配额内）进口盈利空间小幅增加，原糖（配额外）进口利润亏损。本月原糖期货缓慢回落至19美分左右，最低价触及近三月内低点，加工糖企价格本月变化较为平稳，在成本和价格进行综合计算下，本月糖企利润回暖，原糖（配额内）进口盈利小涨，原糖（配额外）进口亏损。
　　库存方面：截至11月底，云南省工业库存0.59万吨(去年同期工业库存0.15万吨)；广西食糖工业库存22.74万吨，同比增加21.4万吨；新疆食糖工业库存27.36万吨；内蒙古食糖工业库存21.42吨，同比减少10.43万吨；全国食糖工业库存75.89万吨，同比增加18.89万吨。
　　后市预测：
　　供需面：北方市场因中粮等一众加工糖企业进入年底停机阶段，为内蒙河北等甜菜糖企业让出一定市场需求，后续北方供需关系相对稳定，而南方地区作为主要销区，下月临近过年，春节备货进入尾声，整体看预计下月白糖消费一般。供应面，下月广西云南糖企将进入压榨高峰阶段，国内市场新糖不断上市补充市场，叠加国产糖料种植面积增加，新榨季供给增量压力将被兑现。
　　综合来看，随着本榨季巴西生产进入尾声，国际原糖波动重心逐渐转移至北半球，当前泰国增产预期不变，印度方面食糖出口政策需保持关注，若后续印度取消食糖出口限制，糖市或将面临新一轮的压力，预计下月原糖价格反弹驱动较弱，价格在19-21美分区间内运行，关注后期主产区天气变化。预计下月白糖现货价格跌多涨少，白糖现货价格或将在5800-6500元/吨。