市场综述：本周（2025.2.7-2025.2.13）国内白糖价格上涨。截至本周四，白糖现货均价6072元/吨，较上周同期均价上涨0.23％。本周原糖期货收涨，因印度恶劣天气导致甘蔗供应减少，导致今年甘蔗生产工作或将提前收榨，产量担忧正推高印度国内糖价，促使糖厂出口寻求更高价格。国内郑糖受外盘驱动走高，现货端年后消费淡季，终端需求平平，用糖主体采购积极性较弱，贸易端跟随盘面短期交易为主，近期内外期货表现尚可，贸易商库存快进快出，本周白糖价格走高。
　　供应方面：据不完全统计，截至2月13日，24/25榨季广西已有四家收榨，收榨产能2.3万吨/日，同比增加1.6万吨/日；云南省累积开榨厂数已达50家，同比增加6家，开榨糖厂计划设计产能合计17.43万吨/日，同比增加0.63万吨，预计2月份云南剩下糖厂能实现全部开榨。
　　需求方面：国内郑糖短期内自身驱动力不足，现货面市场正值交易淡季，终端日常需求维持低位，糖企出货速度缓慢，贸易商观望情绪浓厚，国内进入高速累库期。
　　成本方面：本周原糖进口成本变化较小，3月原糖小幅波动。2月12日（ICE）3月原糖期货结算价报19.76美分/磅，较（2月5日结算价19.76美分/磅）持平。泰国配额内食糖进口估算成本为5273.76 2元/吨，配额外食糖进口估算成本为6726.65元/吨；巴西配额内食糖进口估算成本为5262.25元/吨，配额外食糖进口估算成本为6711.63元/吨。
　　利润方面：本周原糖（配额内）进口加工利润略有增加，原糖（配额外）进口利润亏损。本周原糖期货变化较小，国际市场消息平静，交投活跃主力合约转至5月原糖，不过个别加工糖企业报价上涨，综合来看本周原糖（配额内）盈利增加，（配额外）进口加工糖亏损。
　　库存方面：截至1月底，云南省工业库存38.48万吨(去年同期工业库存27.10万吨)；广西食糖工业库存243.61万吨，同比增加70.55万吨；新疆食糖工业库存50.32万吨；广东工业库存5.21万吨(去年同期5.05万吨)；内蒙古食糖工业库存29.43吨，同比增加2.93万吨。
　　后市预测：
　　供需面：白糖下游采购不急，终端主体年前备货仍未消化完全，短期内多是适当补库，贸易端持维持保守交易态度，以销定购，预计下周白糖市场需求偏淡。供应面，当前国产糖方面，北方甜菜压榨进入尾声，南方甘蔗生产进入高峰期，工业库存快速累积，叠加上月原糖进口窗口快速开启，或有加工糖企业选择低价采购，整体看下周市面上白糖现货充足。
　　综合来看，中长期来看，全球处于增产周期，新年度作物前景改善限制糖价上方空间，国际市场继续关注原糖期货方向选择的带动影响，国内市场重心仍是供应端增产，后期需关注广西天气变化以及产区收榨情况，预计下周原糖价格在19-20美分/磅区间内运行，预计下周白糖现货价格以偏稳运行为主，价格或将在5800-6600元/吨。