市场综述：本周（2025.1.3-2025.1.9）国内白糖价格下滑。截至本周四，白糖现货均价6087元/吨，较上周同期均价下滑0.28％。原糖期货收跌，巴西本榨季进入尾声，国际市场供应主力转移至北半球，泰国新榨季开局强劲，暂时填补巴西糖市空窗期，叠加巴西降雨量可观，下榨季作物前景改善，原糖走势承压。受外盘影响，郑糖主力下行，现货端春节将至，下游终端备货需求基本完成，零星企业继续刚性采购，贸易商根据客户要求适当交易，年前消费端表现谨慎为主，国内市场情绪相对较弱，糖企新单签订数量不佳，白糖现货价格回落。
　　供应方面：据不完全统计，截至1月9日，广西已有74家糖厂开榨，同比增加8家，设计日榨产能58.25万吨，同比增加4.95万吨；云南省累积开榨厂数已达38家，同比增加6家，开榨糖厂计划设计产能合计14.11万吨/日，同比增加2.83万吨，云南开榨糖厂数量已超7成。
　　需求方面：甘蔗糖厂除云南以及海南外，已经全部开榨，当前国产食糖数量不断爬高，叠加加工糖补充市场，国内糖市供应宽松，年前需求端基本备货完成，剩余时间内贸易商继续采购意愿不大，交易氛围回落至低迷状态，糖厂新单接取下滑。
　　成本方面：本周原糖进口成本小幅下滑，国际市场利好消息不足，原糖价格保持疲软走势。1月8日（ICE）3月原糖期货结算价报19.24美分/磅，较（12月31日结算价19.26美分/磅）下滑0.02美分/磅。泰国配额内食糖进口估算成本为5320.72元/吨，配额外食糖进口估算成本为6787.90元/吨；巴西配额内食糖进口估算成本为5237.93元/吨，配额外食糖进口估算成本为6679.91元/吨。
　　利润方面：本周原糖（配额内）进口加工利润下滑，原糖（配额外）进口利润亏损。本周原糖期货走势小范围波动，19-20美分区间内徘徊，但因加工糖价格出现连续下滑，综合来看本周原糖（配额内）盈利减少，（配额外）进口加工糖亏损。
　　库存方面：截至12月底，云南省工业库存5.98 万吨(去年同期工业库存6.19万吨)；广西食糖工业库存111.92万吨，同比增加40.79万吨；新疆食糖工业库存39.51万吨；广东工业库存0.23万吨(去年同期5.82万吨)；内蒙古食糖工业库存27.29吨，同比减少5.01万吨；全国食糖工业库存190.4万吨，同比增加40.71万吨。
　　后市预测：
　　供需面：春节前期市场年味渐显，白糖下游陆续进入假期状态，货源流通开始放缓，糖企年订单基本交付完成，预计下周白糖消费端按需拿货为主。供应面，糖浆管控政策对盘面影响暂告一段落，市场关注焦点重回广西、云南压榨进度和实际糖产，当前供给逐步上量，叠加近两月进口糖和糖浆数量超市场预期，国内供应宽松对糖价施压。
　　综合来看，巴西本榨季进入尾声，目前市场关注焦点向北半球转移，目前印度和泰国甘蔗榨季正在顺利推进，后续供应充裕或将利空价格，预计下周原糖价格在19-21美分/磅区间内运行，关注各主产区天气变化，天气因素将继续影响盘面走势，间接影响国内进口水平及企业定价。预计下周白糖现货价格以偏弱运行为主，价格或将在5800-6600元/吨。