一、2024年市场综述

2024年胶带母卷市场弱势震荡，在受成本及需求影响下，胶带母卷市场价格整体呈下跌趋势。截止到12月31日，50μ胶带母卷市场均价为9427元/吨，较年初下调314元/吨，跌幅为3.34%，2024年胶带母卷市场平均价格为9571元/吨。截止发稿日，胶带母卷企业出厂价格稳价居多，成本多维持平稳走势，市场供应相对充足，需求刚需交投为主，胶带母卷市场价格整体波动区间在9400-9600元/吨。

二、2024年价格分析

2024年原料价格和需求面对胶带母卷市场支撑整体偏弱，胶带母卷市场走势可以分为三个阶段：

第一阶段：胶带母卷价格涨跌两难，成本及需求博弈

2024年1-7月，胶带母卷市场价格整体呈区间波动走势，市场缺乏明显利好支撑，价格上涨乏力。1-3月胶带母卷市场供需矛盾暂无明显缓解，需求偏弱拖累市场心态，胶带母卷厂家多维持低负荷生产，库存增长缓慢，成本端对胶带母卷助力有限，胶带母卷厂家盈利空间被压缩，胶带母卷市场上涨动力不足。一季度对胶带母卷价格影响较大因素主要还是成本和供需两个方面，胶带母卷基本面表现偏弱，整体价格呈现震荡下滑的状态，仅在春节后受成本提振有短期上涨，价格运行区间在9400-10000元/吨。4-7月步入胶带母卷传统需求淡季，少数时间段需求有所改善，但需求放量整体有限，胶带母卷基本面改善不大，市场参与者心态偏悲观，市场延续偏弱行情。

第二阶段：胶带母卷价格明显下滑，市场利好不足

7月-9月中国胶带母卷市场价格持续下跌。PP期货连续下滑，BOPP重心小幅走跌百元；丙烯酸丁酯成本端助力有限，价格多小幅调整，双原料给予支撑乏力，加之需求端亦无有利带动，胶带母卷出厂价格小幅走跌百元，实单成交亦有小幅下行。影响胶带母卷价格下跌的主要因素还是双原料价格持续下跌，叠加下游淡季来临，场内成交欠佳，胶带母卷价格缺乏上涨动力。“十一小长假”期间，国际原油五连涨，节后宏观利好，丙烯酸丁酯市场价格宽幅上涨，BOPP价格整体上涨，胶带厂家供应压力不大，基本面有支撑；双原料给到胶带母卷向上指引，胶带母卷累积订单量尚可，厂家适当调涨价格，下游提前适量补货，涨至高位后，补货心态谨慎，场内以交单为主。

第三阶段：胶带母卷市场维持平稳，上下游表现僵持

11月至12月中国胶带母卷市场价格多维持平稳运行。BOPP市场弱势向下，丙烯酸丁酯市场震荡偏稳运行，成本端支撑有限，场内供应暂无明显变化，各母卷厂家维持低位开工，且库存压力不大，下游正值淡季，市场整体成交情况不容乐观，至12月下旬，随着春节假期提振终端需求释放，成品市场活跃度提升，对胶带母卷消耗增多，下游逢低采购，市场成交情况有所好转，但整体多维持刚需散单成交，暂无大幅补货迹象，因此本阶段，胶带母卷市场维持平稳运行。

三、2024年供应分析

胶带母卷厂家多根据自身接单情况灵活调整开工，整体行业开工维持3-4成附近，市场货源供应充裕。截止2024年12月，胶带母卷市场产量约在154.0万吨左右，环比减少2.96%。

四、2024年成本利润分析

截止到12月31日，BOPP厚光膜市场均价为8839元/吨，较年初价格8994元/吨下跌155元/吨，跌幅1.72%，2024年BOPP厚光膜市场平均价格为8953元/吨，市场价格整体波动区间在8700-9300元/吨，波动幅度较去年较为接近。

截止到12月31日，丙烯酸丁酯市场均价为9400元/吨，较年初价格上涨50元/吨，涨幅0.53%，2024年丙烯酸丁酯市场平均价格为9039元/吨，市场整体波动区间在8450-9700元/吨，市场均价低于去年市场均价。

据百川盈孚统计，2024年国内50μ胶带母卷理论成本平均在9278.561元/吨，同比下跌1.91%；国内50μ胶带母卷理论毛利润平均在193.97元/吨，同比增加0.39%。

五、2024年进出口分析

据百川盈孚统计海关发布数据可知，2024年1月-12月胶粘制品进口数量共计113784.146吨，同比大幅度增加25.90%；出口数量总量共计1322698.493吨，同比增加22.34%。

六、2024年库存分析

2024年胶带母卷库存多数时间在0.7-1.25万吨区间内。其中过年期间，工厂库存一度降至0.75万吨左右。胶带母卷厂家多为降负荷开工状态，下游终端用户入市采购积极性一般，库存消耗缓慢，对胶带母卷采购多根据自身需求，囤货意愿较低，胶带母卷厂家库存尚可，暂无明显利空硬性。截止到目前，2024年胶带母卷工厂库存为1.1万吨左右。

七、2025年市场预测

百川盈孚预测，2025年胶带母卷市场或将缓慢向好，预计50μ胶带母卷市场均价较2024年这个整体上涨300-800元/吨，影响胶带母卷市场价格走势的原因主要有以下几点：

原料面，BOPP在需求复苏缓慢情况下，大概率跟随原料市场走势，预计明年BOPP膜或将在大环境影响下，弱势整理后回暖；丙烯酸丁酯需求已经冷清，预计明年国内丙烯酸酯市场价格或将震荡维稳。

供需面，大环境经济不振对终端开工及需求影响较大，下游自身订单有限，进出口方面给予国内市场的支撑亦有限。预计来年经济或将缓慢复苏，预计终端刚需或将回暖。但整体来说2024年胶带母卷市场内供给仍大于需求，胶带母卷市场或将维持在一个震荡整理的状态。

综合来看，百川盈孚认为，胶带母卷市场利好指引仍然有限，丙烯酸丁酯产能或有增加预期，原料供应增加，丙烯酸丁酯厂家出货压力不减，原料价格有下行预期。预计明年国内胶带母卷市场价格仍将主要跟随上游成本端变动，因此预计2025年50μ胶带母卷市场均价可能维持在9200-10000元/吨之间。