市场综述：第四季度涤纶长丝市场震荡下行后反弹。国庆期间，中东局势升级，国际油价大幅上涨，成本端支撑尤为强势，涤纶长丝市场受其提振，重心宽幅上扬，下游用户纷纷追涨采购，场内成交气氛一时向好。但随着地缘风险溢价回吐，国际原油市场重心逐渐回落，成本端支撑走弱，下游需求亦无向好表现，织机开机率随订单缩减而逐步下滑，长丝出货愈发受阻，库存逐渐加码，为缓解库存压力，企业频频让利出货，市场重心不断下探，织企对长丝采购热情有限，多刚需跟进为主。直至季度后期，由于长丝市场价格持续下跌，利润受损程度加剧，企业修复现金流意愿增强，逐步收紧优惠幅度，长丝市场重心有所回升。紧接着，中旬欧盟同意对俄罗斯石油出口实施新一轮制裁，加上此前中国政策提振，美油宽幅上行，成本端支撑回暖，同时长丝主流工厂联合减产消息的公布进一步提振市场情绪，叠加长丝价格例处低位，带动下游补货情绪，场内交投大幅升温，市场库存明显去化，多数现货货源紧缺，伴随装置减产、检修陆续实施，供应端利好显著，长丝市场走势较为坚挺，但年末即将到来，下游用户大多进入收尾状态，多以回款为主，对长丝采购情绪偏低，场内交投逐渐走弱。

价格方面：截止至12月31日，涤纶长丝主流产品市场价格下跌，现POY150D/48F产品主流价格为7050元/吨，较上一季度同期价格上涨了100元/吨；FDY150D/96F产品市场主流价格为7500元/吨，较上一季度同期价格下跌了100元/吨；DTY产品市场主流价格为8250元/吨，较上一季度同期价格下跌了250元/吨。

供应方面：截止至12月31日，涤纶长丝企业平均开工率为90.07%。10月，涤纶长丝企业平均开工率约为90.03%。多套长丝装置开工提升，长丝市场整体供应量有所增加。11月涤纶长丝企业平均开工率约为90.76%。萧山及嘉兴两地均有新增装置投产，另有部分装置减产、检修与重启并存，长丝市场开工小幅提升。12月涤纶长丝企业平均开工率约为89.43%，部分工厂陆续开始装置减产、检修，市场开工明显下降。

进出口方面：2024年9月-11月我国涤纶长丝累计进口总量为1.06万吨，出口总量为84.05万吨。2024年9月涤纶长丝出口量为24.20万吨，出口同比下降23.88%，环比下降9.43%；进口量为0.39万吨，进口同比上涨10.91%，环比上涨1.38%。2024年10月涤纶长丝出口量为30.30万吨，出口同比上涨33.97%，环比上涨25.19%；进口量为0.37万吨，进口同比上涨6.89%，环比下降6.23%。11月涤纶长丝出口量为29.55万吨，出口同比上涨4.89%，环比下降2.48%；进口量为0.31万吨，进口同比下降3.82%，环比下降16.13%。

需求情况：截至12月31日江浙地区化纤织造综合开机率为60.08%。本季度，传统“银十旺季”以及“电商节效应”均未有明显体现。季度初期，十一放假企业多复工复产，加弹及下游织造开工均有小幅提升，叠加气温逐渐下降，防寒保暖面料较前期走畅，但后续订单持续性较差，常规面料订单逐渐萎缩，织企多以原有订单的交付与做库为主，需求弱势渐显。且今年冬季气温较为“反常”，下降幅度较小，天气对于终端需求提振不足，新单持续萎缩，织企出货、回款难度增加，清库举动逐渐增多，回笼资金为主，织机开机率逐步下滑。现阶段年关将至，部分企业多已完成年前备货操作，织企多进入收尾阶段，需求面持续弱化。

后市预测：本季度涤纶长丝市场震荡下行，预计下季度涤纶长丝市场偏强震荡。

成本面：特朗普上台后，美元指数可能偏强运行施压油市，但总体来看，原油市场仍有OPEC+持续减产以及中东局势动荡的支撑，且宏观或预期乐观，预计明年一季度油价中枢或有所抬升。但季度前期PTA供需端预计表现欠佳，PTA市场恐难有明显涨幅，但季度后期，若PTA供需端转好，PTA市场存一定上行可能，但明年特朗普上台后，仍需关注加征关税及宏观政策变动对国内PTA市场的影响，预计一季度PTA市场整体呈现低位震荡后反弹的态势。

供应面：明年一季度，长丝市场或存在新增产能的释放，但同时将有70万吨装置有停车搬迁计划，叠加春节期间将伴有部分企业的检修、重启，整体市场供应相较本季度预期下滑。

需求面：受春节影响，下游多数企业存在停车放假计划，考虑节后工人返岗速度或较为缓慢，需求面预计偏弱。

综合来看，成本面支撑仍存，且长丝价格偏低，企业存一定拉涨意愿，但考虑春节放假期间，长丝库存多有累积，或在一定程度上限制长丝走势，预计2025年一季度，涤纶长丝市场偏强震荡，上涨幅度100-300元/吨。后续还需关注春节期间长丝及下游检修减产程度，以及春节期间长丝库存情况。