一、供应方面

1.2025年2月乙烯产量

百川盈孚统计：2025年2月中国乙烯产量为378.6631万吨，平均日产13.52万吨，年化产量4543.96万吨。2025年2月，场内部分主力工厂装置停车检修，产量较上月减少。

装置情况：场内个别装置停车检修。浙江某厂产能28万吨/年装置于2025年2月13日停车检修，持续至2025年3月1日结束；上海某厂产能30万吨/年2#石脑油裂解装置于1月1日停车检修，初步预计检修90天左右；山东某厂产能60万吨/年装置2024年9月中下旬投料开车，10月初停车，重启时间待定。

新增产能方面：山东某厂产能120万吨/年装置预计于2025年一季度投产。

进出口情况：2025年2月，中国乙烯进口量在21.57万吨，环比下跌0.66%，进口均价892.55美元/吨，环比下跌0.63%。其中韩国进口量较大，其次为日本、新加坡，占比为别为74.30%，14.37%，7.19%；从进口省份上来看，山东省发货所占比例较大，约占进口总量的33.33%；从贸易方式上来看，我国进口乙烯中一般贸易所占的比例较大，约占进口总量的79.43%。中国乙烯出口量在0.30万吨，出口均价851.49美元/吨，月内中国乙烯出口主要销往印尼，占出口总量的99.21%；从出口省份上来看，上海市发货所占比例较大，约占出口总量的99.89%；从贸易方式上来看，我国出口乙烯中一般贸易所占的比例较大，约占进口总量的100%。

综合来看，2月乙烯月产较上月减少，建成产能5499万吨/年，开工产能4544万吨/年。据目前增减产情况预估，2025年3月乙烯产量约400万吨，日化产量约12.90万吨，平均日产量较比上月小幅减少。

2.2025年2月丙烯产量

百川盈孚统计：2025年2月中国丙烯产量为433.4万吨，平均日产14.45万吨，年化产量5200.8万吨；较2025年1月份日产14.21万吨小幅增加。2025年2月，中国丙烯装置重启与检修并存，装置开工负荷较1月略有提高。

装置情况：山东某丙烯装置2月8日逐步停车，重启时间待定，某厂家丙烯装置2月12日临停2天后重启，某前期停产丙烯装置于2月21日恢复正常运行；个别丙烯装置按照计划重启，华北某厂丙烯装置于2024年11月8日停车检修，持续至2025年2月19日结束；华南某装置于2月11日停车检修，重启时间待定；华东某厂一、二期丙烷脱氢装置自3月12日先后检修；某厂装置3月20日停车，重启时间待定；华北某前期停产装置于3月12日恢复正常运行；场内装置波动频繁，供需博弈，对丙烯市场利好指引一般。

2025年2月份我国丙烯的进口数量为158499.233吨，同比上涨10.38%，环比下跌7.11%，进口额为136269951美元，进口均价为859.75美元/吨。从进口国家上来看，2月份丙烯的进口货源中，韩国的比重大，约占进口总量的69%；从进口省份上来看，2月份进口丙烯中浙江省所占比例大，约占进口总量的33%；从贸易方式上来看，2月份进口丙烯中一般贸易所占的比例大，约占进口总量的95%。2025年2月国内丙烯出口数量为89.12吨，同比下跌99.23%，环比下跌75.88%，出口额为486894美元，出口均价为5463.35美元/吨。从出口国家/地区上来看，国内丙烯的出口国/地区主要是印度，约占出口总量的26%；从出口省/市上来看，主要来自浙江省，约占出口总量的85%；从贸易方式上来看，丙烯的出口贸易主要是一般贸易。

综合来看，2月丙烯日产较上月窄幅上行，建成产能6945.6万吨，开工产能4993万吨，开工率71.89%。据目前增减产情况预估，3月丙烯产量约441.1万吨，日化产量约14.7万吨，平均日产量较比上月延续上行。

3.2025年2月丁二烯产量

百川盈孚统计：2025年2月中国丁二烯产量为41.3786万吨，平均日产1.38万吨，年化产量496.5432万吨。2025年2月，大部分炼厂稳定运行，月内装置重启与欢检修消息并存，整体供应量小幅增加，月中上旬前期停车装置按计划重启，货源陆续外销，月末华东地区某氧化脱氢装置停车，目前暂未听闻重启计划，整体来看场上供应水平略有放宽。

装置情况：华北地区某7万吨/年装置于2025年2月15日重启，部分企业货源预售中；华东地区某10万吨/年装置于2025年2月上旬重启，陆续有合格品产出。华东地区某10万吨/年装置于2025年2月28日停车检修，暂未听闻重启计划。月内零星装置重启运行，华东地区某装置停车，其余装置变化不大，整体供应水平小幅增加，供应端略有承压，牵制商家出货心态。。

新增产能方面：山东某厂年产能20万吨/年的丁二烯装置计划2025年1季度出产品；山东某厂年产能20万吨/年的丁二烯装置预计12月初投产。

进出口情况：2025年2月，中国丁二烯进口量在60917.199吨，环比上涨19.75%。进口均价1402.88美元/吨，环比上涨2.65%。丁二烯进口来源地前三为韩国、荷兰和马来西亚，占比分别在25.65%、18.43%和17.94%。丁二烯进口注册地前三为江苏、上海和浙江，占比分别在38.48%、22.17%和18.59%。从贸易方式上来看，我国出口丁二烯中一般贸易所占的比例较大，约占出口总量的100%。1-2月进口量合计在111788吨，同比增加28197.49吨，涨幅33.73%。

2025年2月，中国丁二烯出口量在1980.863吨，出口均价为1375美元/吨。中国丁二烯出口主要销往韩国，出口量占比在100%。中国丁二烯出口省市为浙江，出口量占比在100%。月内多为一般贸易出口。1-2月出口总量在1980.863吨，同比降低4045.17吨，跌幅在67.13%。

据百川盈孚统计，2025年2月国内丁二烯表现消费量降低，消费量在472722.34吨。中国丁二烯进口量较1月小幅增加，出口量较1月小幅增加，国内零星装置检修，整体产能稍有降低，货源外销量尚可，产量小幅减少，2月丁二烯消费量有所降低。

二、需求方面

1.2025年2月乙烯需求分析

PE市场价格震荡整理，节后两油库存持续高位。现阶段为聚乙烯需求淡季，供应压力较大，装置多有序转产检修，市场内供应能力或将合理下降。港口库存大幅累积，乙二醇市场走势下行。国内多套装置减产，整体开工下调，船货到港量增加，港口库存出现大幅累积。强预期&弱现实，苯乙烯行情偏弱盘整。短线内对苯乙烯与苯乙烯下游工厂提货进度仍略微缓慢。终端市场复工滞后，环氧乙烷市场价格区域领涨。2月环氧乙烷装置检修情况偏多，3月环氧乙烷装置重启情况偏多，预计3月环氧乙烷市场供应情况或相对宽松。PVC价格走势稍有上行，下游需求复苏缓慢。2-3月乙烯法PVC部分装置检修与恢复计划并存。

2.2025年2月丙烯需求分析

本月丙烯下游产品需求谨慎跟进，部分聚丙烯、环氧丙烷以及丁醇装置停车检修与重启并存，月初聚丙烯装置波动，某厂家酚酮、聚丙烯以及丁辛醇装置检修，下游采购量减少，对于原料丙烯买盘谨慎；某酚酮企业产品合格、逐步提负，某丙烯腈装置提负，但下游工厂择低拿货，刚需补货为主，需求端对于丙烯市场支撑一般。

3.2025年2月丁二烯需求分析

丁苯装置：山东某厂丁苯装置降负荷运行后恢复正常运行；山东某6万吨/年溶聚丁苯橡胶装置正常运行；华东某厂22万吨/年新增乳聚丁苯橡胶装置目前维持一线运行。顺丁装置：本月国营工厂东北某厂于月末装置检修，其他装置稳定运行。民营企业方面据了解，山东零星炼厂等保持降负荷运行状态，某前期停车装置预计于本月月底恢复开工。SBS：月中民营企业全部满负荷正常运行，华东某装置恢复三线正常运行，华北某厂装置一线运行，华中某厂正常运行，华南某厂装置一二线交替运行，华北地区某厂三线运行，整体产量较上月小涨。ABS：东北某厂目前正常生产；华东某装置负荷维持在8成；华东某厂ABS装置目前正常满负荷运行；山东某厂ABS装置2月3日开始装置停车，月底前提负荷至7-8成运行。综合来看，2月ABS行业开工较上月小幅下调，产量有所下降。厂家出货压力较大，厂家库存有提升，本月终端需求表现欠佳。整体来看，下游产能利用率不一，市场需求量一般，对丁二烯市场支撑不足。

三、供需数据对比

表：乙烯月度数据

表：丙烯月度数据

表：丁二烯月度数据

四、后市预测

1、2025年3月乙烯月度供需平衡对比预测

原油市场对于关税及经济数据引发的需求担忧仍存，百川盈孚预计3月原油价格可能以震荡偏弱为主，乙烯成本端支撑一般。供应端，乙烯主要生产企业存检修计划，场内现货存减少预期。需求端复苏缓慢，且受成本利润的限制，抑制乙烯价格走高。生产企业为促进出货，或进行让利销售。整体来看，预计下月国内乙烯市场价格偏弱运行，预计乙烯国内价格在7300-7700元/吨之间震荡。

2、2025年3月丙烯月度供需平衡对比预测

原油市场充斥着较多不确定因素，预计下月原油价格可能以震荡偏弱为主，但下行空间有限。供应面，多套丙烯装置波动，部分丙烯装置存检修预期，某前期停车的丙烷脱氢装置计划重启，某新建丙烯装置或将投料运行，区域内供应仍较为充裕，供应端难寻显著利好。需求面，月前期多数下游产品装置重启提负，支撑丙烯行情，个别丁辛醇及丙烯酸装置存检修计划，但后期主力下游聚丙烯新产能冲击市场，不过集中检修期停车装置较多，供需博弈局面愈紧张，期货盘面表现欠佳，另外下游产品价格跌势为主，产品盈利空间欠佳，需求端对丙烯市场支撑有限。综合来看，宏观表现一般，下游厂家刚需采买，供需博弈，业者观望情绪浓厚，预计下月国内丙烯市场价格先涨后跌，主流价格区间将在6700-6900元/吨之间震荡。

3、2025年3月丁二烯月度供需平衡对比预测

据统计，2月内国内进口货物大幅增加，同时进口价格对比1月进口价格稍有增加，国内出口套利空间一般，出口量相对较为有限，，国外市场需求相对偏弱，美金市场盘面持续弱势，消息面牵制国内丁二烯市场行情。2月国内装置开工利用率小幅降低，华东地区某氧化脱氢装置前期停车于月中旬重启且货源稳定外放，华北地区某装置亦于2月中上旬预售货源，供应较为充裕牵制商家报盘心态，就下月来看，场上装置波动暂不明显，整体供应水平仍处于较为宽松水平，且多数供方预测3月进口货物仍处于较高水平，同时港口库存消耗较为缓慢，近来一直处于偏中高位，利空丁二烯市场行情，就下游产品行情走势来看，各产品走势不一，行业开工亦各有高低，终端市场成交不及预期，下游顺丁库存水平亦相对高位，对原料需求量有限，多刚需采购为主，且3月下游行业装置检修增多，整体开工水平下降，虽亦有零星装置投产及重启，但短期对丁二烯的消耗量也难以抵消停车装置带来的减损量，场内基本面消息支撑薄弱，市场上涨动力不足，预计丁二烯市场价格偏弱震荡，还需进一步关注橡胶盘面走势及场内供需关系变化，价格在10950-11250元/吨之间。