一、2025年第一季度国内成品油市场回顾

2025年一季度，国际原油价格呈现逐月下行的态势，但均价较2024年四季度窄幅上涨，主要由于1月美国对俄罗斯石油实施新一轮制裁，油价大幅攀升至今年以来最高点，从而拉高本季度价格，导致环比上涨。2025年一季度，WTI原油均价为71.28美元/桶，环比上涨0.97%，同比下跌7.29%；布伦特原油均价为74.72美元/桶，环比上涨0.63%，同比下跌8.58%。

第一季度，汽油方面：元旦后，零售限价两次上调，叠加春节备货，汽油价格大幅上涨，后因市场观望和原油下跌回调。国际原油震荡下跌，零售限价先搁浅后下调，汽油价格随之下滑，春节假期需求大增短暂拉动价格，节后因需求回落和限价下调预期，价格弱势下行。之后进入3月国际原油依旧震荡下跌，零售限价两次下调，虽天气转暖居民出行半径扩大，但缺乏实质利好，业者看空，汽油价格接连走低。柴油方面：年初多地现货供应紧张，柴油价格先跌后因原油上涨、资源紧张及市场抄涨大幅上涨，在一月月末因春节临近需求下滑价格回跌。春节假期后虽柴油价格小幅上涨，但户外用油单位停工、物流运输未完全恢复，元宵节后下游恢复对柴油市场拉动有限，柴油价格仍在下跌。受国际原油震荡、限价下调影响，柴油需求恢复不及预期，市场交投冷清持续至三月上旬。随着气温回升改善户外作业条件，工矿基建、物流用油订单回升，柴油需求逐步恢复，柴油价格陆续上调。

2025年第一季度国内汽油平均价格8835元/吨，柴油平均价格7381元/吨。汽油相较于2024年第四季度环比上涨7.18%，四季度季国内汽油价格为8243元/吨；汽油相较2024年一季度下滑2.61%，2024年同期汽油均价为9072元/吨；柴油相较于2024年四季度环比上涨1.95%，四季度度柴油价格为7240元/吨，柴油相较同期下跌4.75%，2024年同期柴油均价7749元/吨。

表：2025年一季度汽柴油价格分析表

元/吨	2024年第一季度	2025年第一季度	2024年第四季度	同比涨幅	环比涨幅
汽油	9072	8835	8243	-2.61%	7.18%
柴油	7749	7381	7240	-4.75%	1.95%

图：2025年一季度主营汽柴油价格走势

二、2024年一季度国内石油产品基本面回顾

零批利润方面：

截至目前，汽油零批价差为1443元/吨，柴油零批价差949元/吨。

图：2025年一季度汽柴油批零利润

开工率方面：

2025年一季度主营汽油炼厂开工率为73.66%，同比下跌7.55%；主营柴油炼厂开工率 73.94%，同比下跌7.33%.

1月部分炼厂受春节假期、天气以及物流运输活跃度下降等因素影响，开工率有所波动，进入 3 月，汽柴油消费量缓慢回升，炼油利润稳定在中低水平，原料供应渠道相对稳定，地炼开工率逐渐回升。

图：2024-2025年主营汽柴油炼制开工率

零售价格调整分析

2025 年第一季度国内成品油价格呈现 “ 2涨 3跌1 搁浅” 的态势。零售价阶梯式下调至7.3元/升，反映原油成本回落与“稳物价”政策导向。

与 2024 年一季度相比，2025 年一季度零售价格整体波动幅度相对较小，且部分地区因市场竞争和需求变化，价格略低于2024年同期。

表：2025年国内成品油计价调整一览

调价日期	调整幅度
2025/1/2	汽油上调70元/吨 柴油上调70元/吨
2025/1/16	汽油上调340元/吨 柴油上调325元/吨
2025/2/6	搁浅
2025/2/19	汽油下调170元/吨 柴油下调160元/吨
2025/3/5	汽油下调135元/吨 柴油下调130元/吨
2025/3/19	汽油下调280元/吨 柴油下调270元/吨

产量方面：

汽油：2025年1-2月汽油产量2583.3万吨，同比减少6.04%。山东地炼开工率近几年整体震荡下滑，2025 年 2 月下旬已降至 50% 附近，创下 2022 年 4 月下旬以来新低。燃料油按应收抵扣政策落地、增值税和消费税稽查趋严、出口退税政策调整等因素，使得地炼企业利润承压，纷纷降低生产负荷或停工检修，影响了汽油的产量。

柴油：2025年1-2月柴油产量3096.4万吨，同比减少7.05%。2 月主营排产柴油日均产量增长较多，但独立炼厂受原油衔接、燃料油抵扣调整后亏损、计划内检修提前等因素影响，开工率虽有回升但提升有限，限制了总产量的增幅。

进出口方面：

汽油：2025 年春节前后，国内汽油需求稳中向好发展，且当时国内汽油供应水平偏低，企业优先保障国内市场供应，从而减少了出口量。2025年1-2月汽油出口69.9万吨，同比去年同期减少55.43%。

柴油：1-2月出口柴油70.7万吨，同比减少42%。主要原因是1-2月国际市场汽柴油价格高于国内价格，进口亏损严重，同时为保证国内市场供应，大幅度压缩了汽柴油出口量。

表观消费量方面：

汽油：2025 年经济仍处于调整期，整体增速放缓，相关的运输需求和行业用油随之萎缩，导致汽油消费量下降。2025年1-2月汽油表观消费量2513.4万吨，同比减少3.06%。

柴油：1-2 月柴油表观消费量 3025.6 万吨，同比下跌 5.72%。表观消费量同比下滑主要受产量下降影响，且恰逢春节假期，基建工矿类等户外项目停工放假，加之 LNG 及新能源重卡替代，物流运输方面需求减少，柴油整体需求下滑。

表：2025年国内汽柴油产量、进出口、表观消费量分析（吨）

产品	年份	产量	进口量	出口量	表观消费量	开工率 （1-3月）
汽油	2025年1-2月	25833000	0	699246	25133754	73.66%
	去年1-2月	27495000	0	1568765	25926235	81.21%
	同比±%	-6.04%	0.00%	-55.43%	-3.06%	-7.55%
柴油	2025年1-2月	30964000	0	707630.301	30256369.7	73.94%
	去年1-2月	33314000	0.003	1222524.8	32091475.2	81.27%
	同比±%	-7.05%	0.00%	-42.12%	-5.72%	-7.33%

三、后市预测

成本面：

展望二季度，地缘及政策方面，加沙地带局势仍不稳定，为市场提供潜在支撑；俄乌和谈进程缓慢推进，不利市场。总体来看，原油自身基本面仍存在一定韧性，但较强的弱预期将影响强现实在价格上的体现，预计2025年二季度国际原油价格呈先跌后涨的走势。百川盈孚预计2025年二季度WTI原油价格将在65-75美元/桶运行，布伦特原油价格将在69-79美元/桶运行。

需求端：

进入二季度，气温逐渐升高，天气转暖有利于居民出行。通常情况下，旅游出行、自驾游等活动会有所增加，这在一定程度上会拉动汽油需求。随着户外工矿基建作业全面恢复，加上农业生产进入旺季，春耕春种以及农产品运输对柴油需求将持续增加。

供应端：

二季度，国内多数炼厂进入检修期，成品油供应较前期有所收窄，不过国内成品油市场一直处于供大于求，故而即使在炼厂开工下滑的情况下，国内成品油供应也基本满足市场需求，局部地区或因资源调动不及时出现短暂资源短缺问题。

限价调整方面：

汽油零售价或小幅回升至7.4-7.5元/升（夏季出行旺季支撑），季度柴油零售价有望稳步攀升至7.6-7.7元/升。但政策端可能通过提高储备投放量平抑涨幅。

整体来看，2025年二季度，汽油市场或呈现“弱复苏”态势，预计整体呈现震荡偏弱的态势。季节性出行需求增加可能会对汽油价格起到一定的支撑作用，使价格在震荡中不会出现大幅下跌。二季度柴油价格前期上涨，中后期在供需格局转变及原油价格波动影响下，或呈现下行趋势。