今年以来，煤价持续低迷，下半年出现好转。9月时，动力煤价格一路飙升，市场交投氛围火热，商家对后市信心较强，普遍认为四季度煤价持续震荡上涨。然而超预期“暖冬”天气来袭，电厂库存高企，民用需求清淡，而非电下游则因宏观经济持续偏弱影响，对煤价基本无提振，煤炭旺季推迟，价格持续下跌，悲观情绪充斥市场，贸易商纷纷退市，业内对后市信心不足。近期随着天气逐渐降温，民用需求逐渐兴起，煤价稍有反弹。截至11月24日，5500大卡动力煤市场均价为779元/吨，近期价格波动较为平稳，陕蒙地区价格涨跌互现。

从煤炭的供应方面来看，国内煤矿生产情况变化不大，四季度为安全事故高发期，在产煤矿多数平稳生产，市场供应量充足，部分出现安全事故煤矿暂停生产，对其余煤矿影响较小，近期吕梁离石区永聚煤业事故，也仅影响周边多数煤矿停产半天，其余煤矿均陆续复产。部分业内人士认为本次事故后，安检会更为严格，但实际调查得知，煤矿基本都维持原本生产节奏，国内市场供应格局稳定。进口煤方面，因电厂需求暂未释放，国内多采购低卡煤，但电厂库存高企，港口询货问价较少，贸易商报价持稳。

从需求方面来看，北方多雨雪，百姓纷纷提出供暖请求，但实际温度较往年供暖季气温相比，仍较为温暖，电厂维持高库存低负荷运行，民用煤旺季推迟；另外，兰炭价格较低，性价比高于煤炭，故民用块煤需求同比减少，对价格提振较弱。非电行业，疫情结束后全球经济处于缓慢恢复中，我国经济韧性不足，整体经济恢复缓慢，非制造业采购经理指数今年以来一直处于扩张区间，但对制造业经济提振作用较小，5月起制造业PMI指数开始上涨，9月达到50.2%，然而在10月又回落到49.5%的收缩区间，制造业景气回落，化工和建材持续弱势，虽开工率较高，但多数生产积极性一般，对原料煤维持刚需采购，价格支撑较弱。

直至目前，化工建材对煤炭的采购较为稳定，煤炭下游市场开工较高，对原料煤按需采购；房地产出新利好政策刺激，钢铁市场稍有好转，但传导至煤炭影响微弱。而考虑到我国的经济弹性，短期内难有有效政策促使制造业经济迅速恢复，非电行业在年底前对原料煤的采购需求变化不大，故而对整体煤价基本无影响，仅在元旦、春节前有一定补库需求带动煤价上行；电力以及民用方面来看，11月有部分电厂招标高卡末煤，而交货期多在十二月中下旬；近期来看，贸易商囤较多民用块以及电力用末煤，而出货稍困难，近期拿货意愿已降低，而随着民生取暖需求逐渐增大，贸易商入市意愿增强，支撑煤价上行。因此预计短期内煤炭价格整理运行，各厂家多以实际拉车情况小幅调整价格，以震荡波动为主；12月起，煤价开始步入上行通道，煤价持续震荡上行至春节前后。