2023年10月25日，百川盈孚铜精矿市场参考价（全国）为55987元/吨，较上一个工作日上调700元/吨，涨幅1.26%；较上月均价上涨440元/吨，涨幅1.23%；较本年下调1540元/吨，跌幅3.45%。今日铜矿价格上涨主要是跟涨电解铜，美国10月Markit制造业指数超预期增长，通胀压力有所减弱，市场预计美联储将暂停加息；国内方面，中国将增发1万亿元国债，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，政策密集出台提振市场信心，内外宏观情绪向好；LME铜库存继续减少，沪铜去库加快，下游订单集中释放叠加精铜对废铜替代效应积累对现货支撑增强，因此今日铜价反弹力度较大。

截至10月25日，铜矿加工费TC为92.5美元/吨，与上周持平，炼厂不计副产品利润为2704.37元/吨，环比上周下跌0.03%，同比增加14.18%；内贸矿利润为5053.86元/吨 ，环比上周上涨1.47%，同比上涨23.11%。

铜矿加工费上涨主因铜矿供应增加。国际铜研究组织(ICSC)月初在里斯本召开会议后表示，铜市场将从2023年的供需平衡过渡到明年的供应过剩。预计到2024年，产量将超过使用量46.7万吨，与该集团4月份上次会议时预计的29.7万吨盈余相比，这是一个大幅上调。秘鲁国家统计信息局发布的最新数据显示，8月份该国采矿业同比增长5.2%。智利国有铜业公司Codelco董事长表示，经过几年的产量下降，Codelco预计将开始逐步增加其铜产量，到2030年预计将比目前的水平增加约30%。今年世界矿山生产仍将受益于新矿山投产和扩建，主要集中于刚果民主共和国、秘鲁和智利。今年随着一季度后矿端纷扰逐渐平息，加工费探底回升，三季度TC重心维持较高水平。但短期供应端扰动有抬头迹象，Escondida铜矿工会拒绝BHP的薪资提议计划罢工，不过供给端放量受影响有限，铜精矿现货市场供大于求的局面未变。

后市预测：10月船期货物的到来使得TC价格呈现高位运行，进口铜精矿供应过剩的预期一定程度也利多TC，加之近期硫酸价格持续上涨使得炼厂盈利能力更高，进而满负荷生产。