自8月开始，国内醋酸价格节节攀升， 由月初市场均价2877元/吨，涨至目前3745元/吨，环比上涨30.17%。每周价格的走涨让醋酸利润再次飘红，以今日价格估算，醋酸毛利均值约为1070元/吨，再次破“千”的利润也让市场对于高价的续航性产生疑虑。其实7.8月的醋酸市场行情确实与我们当初预想的有很大出入，传统下游淡季并未对市场利空影响较大，反而供应端的“天时地利”对市场起到了推波助澜的作用，使原本成本端主导的醋酸市场又转变为供需端主导模式。对于此番涨价，主要关注以下几方面。

           

1.供应装置持续利好“叠加”，市场现货从未宽松

从6月开始醋酸场内装置计划内陆续检修，开工低至67%，且检修厂家产能较大，时间较长，各家库存持续下探，整体处于低位。本以为进入7月，检修厂家可以恢复，但前期检修的主流装置仍未彻底恢复，持续开停交替，原本6月未按量发售的长约货在7月再次受到限制，市场库存延续低位。进入8月，前期检修主流装置逐渐恢复，但由于盛夏高温天气，其它厂家装置故障频发，由于检修和故障集中，醋酸开工仍旧未能达到过高位置，由于前两月的检修累计，市场货源放量严重吃紧，导致8月各家均有超卖预期，市场现货紧张，价格涨至峰值。

可见，8月现货吃紧并不是短期炒涨，而是长期累计行为，6-7月各家通过检修，故障等对供应端的把控，对醋酸库存情况也控制较好 ，可以说是为8月醋酸价格高点创造了相当有利的条件。

2.主力下游增产明显，对市场利好加持

百川盈孚统计了醋酸下游9个主流产品的开工均值，进行了7-8月对比。8月主流醋酸下游开工均值约为58%，同比7月上探约3.67%。可见国内下游需求也有小幅利好支撑，虽然月均开工仍未超过六成，但有一些产品的装置重启仍旧对局域市场造成了一定的利好提振。例如醋酸乙烯8月均开工涨幅高达18.61%，8月装置重启集中在西北地区，导致西北现货吃紧，价格炒涨氛围浓厚。同时PTA的开工已接近八成，虽PTA对醋酸价格并不敏感，但PTA的开工直接反应了醋酸的用量，作为华东地区的主力下游，也对其市场有着一定的利好支撑。

   综上可见，8月的醋酸价格达到“高点”，供需端均有不可磨灭的功劳，对于此高价是否可以延续到9月，鉴于7，8两月的行情，确实突发事件较多，也不敢断然预测。但有三点后市值得关注，或会对9月市场产生影响。

• “库存”变化敏感，供应端挺价意愿依旧强烈

据百川盈孚统计，6月至今，醋酸非常规检修的故障频率约为20次，呈逐月递增趋势。当前各家库存低位，市场现货吃紧，各家对库存变化较为敏感，一旦库存有所累计，不排除会再次出现故障停车情况。在库存没有累积前，供应端仍旧有较为十足的底气，稍加“操作”或会对市场再次造成利好提振。8月25日左右安徽主流装置有检修预期，或会与南京装置有小段检修时间叠加，其它家暂无常规检修消息释放，因此在次情况下，更需要关注各家库存的变动和临时装置故障的发生。（利好）

• 终端是否可顺利传导高价，下游心态不一

经百川盈孚调研，醋酸主流下游多数厂家表示，目前上游醋酸库存情况尚可，仅依靠长约短期可以维持当前生产，但由于上游醋酸涨势过猛，下游产品价格较难传导到终端需求，部分主力下游利润吃紧，当前醋酸主力下游产品除醋酸甲酯，正丙酯外，其余产品利润均在成本线附近，醋酸乙烯（电石法），PTA和醋酸丁酯利润处于倒挂状态。因此，已经有少部分企业做出降负或者停车举动。

经百川盈孚统计，醋酸乙酯目前约有8万吨产能存在停车预期，醋酐约有16万吨产能受上游醋酸影响降负/停车，目前对醋酸乙烯产品仍未有较大影响。其实下游也在看价格是否再终端利润上有所传导，若下游产品利润存在缩减，醋酸仍维持高价，则下游未来预计仍会有减产举动来平衡利润。（利空偏多）

• 新增产能集中释放恰逢“金九银十”，推波助澜之意凸显

传统的“金九银十”，传统下游离开淡季，逐渐进入旺季，在产下游的开工或有一定提升。于此同时，醋酸下游还有一定的新增产能释放，其中醋酸乙烯新增投产装置较多，多集中在9月底10月初，合计约39万吨产能新增，预计消耗约27万吨醋酸；于此同时，己内酰胺预计新增产能30万吨，消耗醋酸约为24万吨。当前已了解以上预计投产下游装置或会集中在9月中旬，开始外采醋酸，鉴于当前醋酸市场现货如此紧张的情况下，势必对醋酸市场再次利好支撑。

当然，湖北主流醋酸新增产能投产具体日期仍待详细确认，如可在9月中旬投产，或会缓解9月醋酸的供应压力，那么届时市场风向或有变化，仍需势可关注。（利好）

综合来看，短期醋酸价格仍有高位游走的底气，但上周醋酸价格炒涨幅度过大，下游抵触心理较重，陆续有降负情况出现，拿货积极性明显减弱，醋酸当前存在溢价”泡沫“，价格或有小幅松动。对于9月行情，还是要关注醋酸新增产能投产时间，当前醋酸低库可维持至九月初，若在十一前醋酸新增产能仍未顺利投产，下游新增产能提前进行醋酸采购，9月行情仍抱有乐观态度，当然，还是要时刻关注上下游的具体动向，关注市场的实时变化。