一、行情综述

本周（1.19-1.25）高温煤焦油市场宽幅上涨，涨幅多在450-500元/吨左右。截至发稿，中国高温煤焦油现货指导价（CCTX）为3778元/吨，较上周同期上调293元/吨，幅度8.41%，主流（山西、河北、山东）现汇出厂价暂时参考4100-4300元/吨。本周煤焦油市场价格强势反弹。山西地区煤焦油市场价格上行，主流参考4100-4120元/吨；山东地区新价未定；河北邯郸地区价格上扬，新价参考4230元/吨，唐山地区新单参考4350元/吨。

周内利好因素有：（1）焦企延续亏损，整体开工仍有下调，煤焦油供应趋紧，而下游深加工企业利润水平提升，生产积极性提高，叠加节前部分企业仍有一定备货需求，采购积极性较高，供需端对煤焦油价格存支撑。（2）下游煤沥青市场价格上行、蒽油市场价格推涨，工业萘市场亦有调涨，深加工产品走势向好，对煤焦油市场存利好影响。

二、煤焦油供需情况

（1）根据百川盈孚监测（自2023年6月1日新增样本企业）：整体焦化行业开工将近75.9%，独立焦企70.9%，较上周平均开工水平下调。焦煤市场整体止跌企稳，个别地区优质煤种需求较好，价格上行，焦企生产成本压力较大，下游钢厂开工水平不高，焦炭库存较高，焦炭需求有限，叠加环保限产政策影响，焦企生产积极性减弱。整体来看，本周独立焦企整体平均开工水平下降。

（2）根据百川盈孚监测：1月25日，全国煤焦油深加工装置开工率52.5%（含长期停车产能），除长期停车产能外行业开工在66.6%，较上周提升5.7个百分点。根据统计来看，全国煤焦油深加工总产能2830万吨，长期停车产能613万吨，当前运行产能约1487万吨，其中主产区总产能1654万吨，运行产能约713万吨。近期煤焦油深加工行业整体盈利状况尚可，行业开工积极性提升，前期检修企业部分复产，本周开工大幅提升。2月初开始部分企业陆续有检修计划，同时也有零星复产，实际开工情况仍需跟踪，暂预计开工窄幅下行，开工区间参考51%-52%左右。

（3）根据百川盈孚监测：1月25日，全国炭黑总产能859.7万吨左右，本周行业平均开工62.47%，较上周上调0.96个百分点。本周炭黑行业开工走势震荡上行，场内提产情况较多，其中山西、河北等地均有企业提产情况存在，当前西南亦存减产状况，但是综合考虑下，周内开工呈现环比上调走势，且幅度相对明显，临近春节，少数企业存停产检修计划，故长线来看，开工存在下行可能，尤其下游进入传统淡季，需求端无明显利好支撑。所以综合考虑，预计下周炭黑行业开工窄幅波动为主。

整体上看，煤焦油供应量缩减，但下游需求提升，叠加节前部分企业有备货需求，煤焦油供需端对市场存支撑。

三、下游部分产品市场

本周煤沥青市场持续上行态势。截至1月25日，主流改质沥青出厂承兑参考4300-5000元/吨，中温沥青参考4400-4500元/吨左右，石墨制品用改质沥青5000元/吨左右。

本周工业萘市场重心上涨，截至1月25日，工业萘市场均价5646元/吨，较上周四累计上调90元/吨，涨幅1.62%，目前主产区主流出厂参考5650-5900元/吨。

本周蒽油市场价格走高，截至1月25日，市场均价参考4579元/吨，较上周同期上涨571元/吨，涨幅14.25%，主产区（山东、河北、山西）暂时参考4500-4750元/吨，零星高位报价有闻。

本周炭黑市场报价坚挺，N330主流商谈价格暂时参考7200-7600元/吨，市场均价与上周相比持平。

整体来看，下游深加工产品行情向好，对煤焦油市场存一定利好影响，炭黑市场暂无明显好转，对煤焦油市场支撑有限。

四、后市预测：

从供需端来看，目前焦企仍有亏损，节前焦企开工预计仍难有提升，因此预计煤焦油供应量相对偏紧。而目前深加工行业开工恢复至较高水平，场内企业检修与重启交替，预计下周整体开工波动不大，另外，炭黑市场开工预计亦无明显波动，整体来看，需求端相对稳定，并且部分企业仍有备货需求，供需端对煤焦油价格存一定支撑。

另外，成本端支撑下，下游深加工产品积极推涨，炭黑市场较前期稍有好转，反之对煤焦油市场亦有一定利好影响，综合来看，场内利好支撑尚存，预计下周煤焦油市场仍有一定上涨空间，幅度50-200元/吨左右，主流现汇出厂4300-4400元/吨左右。