一、行情综述

本周（11.20-11.23）高温煤焦油市场低价反弹，幅度100-200元/吨左右。截至发稿，中国高温煤焦油现货指导价（CCTX）为4194元/吨，较上周同期上调73元/吨，幅度1.77%，主流（山西、河北、山东）现汇出厂价暂时参考4200-4420元/吨。煤焦油市场整体平均重心偏强。山西地区煤焦油市场价格反弹，主流参考4350-4420元/吨；山东地区行情偏稳，参考4400元/吨；东北地区重心向上；河北邯郸地区价格上行，新价参考4420元/吨，唐山地区新价未定；西南地区主流偏强；西北地区重心向上。

周内利好因素有：焦企持续亏损，叠加局部地区环保限产趋严，焦企开工下调，煤焦油供应减量，但下游深加工行业开工提升，煤焦油供需端支撑增强，并且，下游深加工及炭黑企业对产品存推涨心态，进而对煤焦油市场存一定支撑，煤焦油市场存探涨条件。

周内利空因素有：下游深加工行业持续亏损，对高价原料承接能力一般，煤焦油涨幅有限。

二、煤焦油供需情况

（1）根据百川盈孚监测（自2023年6月1日新增样本企业）：11月23日，整体焦化行业开工将近76.9%，独立焦企72.1%，较上周平均开工水平下降。原料端受煤矿事故影响，焦煤市场流动资源有限，价格大幅上涨，焦企生产压力加大，利润空间受到挤压，生产积极性受挫，下游钢厂开工水平尚可，但二轮提涨，主流钢厂暂未回应。整体来看，本周独立焦企整体平均开工水平有所下降。

（2）11月23日，全国煤焦油深加工装置开工率47.2%（含长期停车产能），除长期停车产能外行业开工在60.1%，较上周上调1.5个百分点。根据统计来看，全国煤焦油深加工总产能2785万吨，另外内蒙地区30万吨新投产能仍处于调试阶段，同时长期停车产能613万吨，当前运行产能约1315万吨，其中主产区总产能1654万吨，运行产能约675万吨。本周计划复产产能部分推迟至周尾或下周，其他按计划复产，其中西南及华南地区提产较为明显，同时华东、河北也有零星停产或降负荷，新疆地区开工较低，周内总体开工未及上周预期。下周仍有部分计划复产产能，同时零星负荷有降低，开工预计继续提升，区间参考49%-50%。

（3）11月23日，全国炭黑总产能859.7万吨左右，本周行业平均开工64.8%，较上周上调3.2个百分点。本周内炭黑行业开工继续上涨，主因周内有前期停车产能恢复生产，其中东北、华北均有企业提、复产情况存在，虽然山东、云南等地区有个别企业减产，但场内供应仍然有所增加，且后续华东地区零星企业存在减产检修计划，所以综合考虑，本周周内炭黑行业开工走势上行，但预计下周或存小幅下调可能。

整体上看，煤焦油供应减量，但需求增加，基础供需端支撑增强，利好市场。

三、下游部分产品市场

煤沥青推涨为主。煤沥青市场新单商谈意向涨幅在50-100元/吨左右，山东地区预计新单承兑到厂参考4800元/吨左右。

工业萘市场重心上涨，截至11月23日，工业萘市场均价5613元/吨，较上周四累计上调38元/吨，涨幅0.7%，目前主产区主流出厂参考5650-5800元/吨。

蒽油市场推涨运行，截至11月23日，市场均价参考4660元/吨，整体较上周上调92元/吨，涨幅2.01%，主产区（山东、河北、山西）暂时参考4600-4900元/吨。

炭黑市场价格小幅下行，目前N330主流商谈价格暂时维持在8200－8800元/吨左右，个别低位有存，市场均价与上周相比下降250元/吨。

深加工产品价格上行，存一定利好影响，炭黑市场行情延续跌势，对煤焦油价格支撑有限。

四、后市预测：

从供需端来看，焦企运行情况不佳，叠加局部地区环保限产影响，焦企整体开工难有提升，预计下周焦企仍有小幅下调，煤焦油供应减量。而下周仍有部分深加工企业有复产预期，煤焦油深加工行业开工预计仍有提升。同时，炭黑行业开工预计稍有下调，但整体仍处于相对偏高水平，整体上看，煤焦油供需端支撑尚可。

另外，下游部分企业对于产品仍有推涨意愿，一定程度上利好煤焦油市场。但深加工行业持续亏损，叠加终端需求一般，场内利好支撑不足，煤焦油涨幅有限。综合预计下周煤焦油市场小幅偏强，幅度50-100元/吨左右，主流现汇出厂4350-4500元/吨左右。