回顾十月，小苏打市场受企业产销相对平衡影响，现货市场价格走势以稳运行为主。据本月跟踪了解，河南及内蒙古区域较上月均有明显增供变化，北方市场因畜牧业需求旺季而对小苏打订单释放较佳，而南方市场方面受需求疲软影响，新单成交价格略显灵活，其中华东及华南新单成交在月中有零星走低变化。

行业开工负荷提升为主

我国国内小苏打在伴随三季度检修季节后，迎来年内开工峰值，截止（28日）行业开工率提升至77.32%，而去年同期开工率在64.68%，同比增长19.54%。得益于一些行业在脱硫用小苏打的需求量不断释放，近年来小苏打行业需求端的整体增速康健，进一步对于小苏打行业高开工形成支撑。

截止10月，我国小苏打产量约在177万吨附近，较去年同期增量有限，虽然年内有新增装置表现，但行业内僵尸企业存量增多，对于年产量贡献值不高，预计较去年年产值同比变化弱。

出口市场变量弱

据海关数据显示我国小苏打市场的年度出口量保持在50-55万吨附近。截止9月海关数据显示，我国小苏打合计出口小苏打量在41.24万吨，按年内出口均值预计年底出口量在54万吨附近，虽同比去年总量有小幅增量，但在近年出口量数据对比看，变化较弱。而随着近几年国内小苏打行业产值的高提升，国内小苏打产品出口占比在逐年递减，近两年降幅在1成附近。

年消费增量略显平缓

截止9月，据百川盈孚统计小苏打消费量达124万吨，同比去年同期数据有一定增加量，据此估算，2022年全年国内小苏打消费量约在165万吨，较去年消费总量增量未凸显。一方面是今年国内小苏打出口增量趋缓，汇率的震荡变化以及油价的大幅波动影响了国外大单签订长约的热情；另一方面中国国内小苏打需求虽无较大增量，但总产销较稳定。

未来小苏打发展格局

一方面，纯碱产品的量、价齐涨，作为小苏打产品的主要原料，对于小苏打产品价格推涨有支撑；另一方面，小苏打下游行业的需求增量也支撑了小苏打价格维持高位；综合来看，国内小苏打产品的盈利状态也有较大突破。受其行业景气度的提升影响，国内小苏打新建项目也呈现出较为积极的状态，其中未来在广州、内蒙、河南等地的新建计划的项目中，也不乏一些巨大项目即将释放消息，小苏打企业集中度有望进一步提升。

百川盈孚预测，供应端看，11月份起内蒙古区域因年度停车计划陆续释放，其供量有收窄变化，另外南方市场供应量因新建装置试车出产有增量预期，全国总供应量呈季节性下滑；下游终端需求看，北方冬季储货周期临近对需求呈增量预期，加上近月内的疫情对于各地运力的影响传导，刚需在年末来临之际存存储货需求，总需求增量概率加大。综合10月底市场近况，小苏打先将迎来灵活出货阶段，而后在需求支撑下或存价格上浮可能，小苏打市场价格也或呈现震荡变化，调整幅度或在50-100元/吨。