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一、2024年中国金属锗市场综述
2024年金属锗市场平均价格为13553.78元/千克，较去年的9231.92元/千克，同比上涨46.81%。2024年中国金属锗市场前期走势平稳，后期持续上涨，涨后小幅回落，其中上涨时间节点为6月初。2024年金属锗的价格区间在9450-18300元/千克之间，高低点价差高达8850元/千克，金属锗价格已经达到历史新高，2024年中国金属锗价格高点出现在9月末为18600元/千克，同比上涨94.07%，较年初上涨96.99%。价格低点出现在1月初，为9450元/千克，同比上涨19.62%。
2024年中国金属锗价格走势持续上行后有所回落，年初国内生产厂家产量稳定输出，且下游的需求不为高涨，整体按需购买为主，市场基本面没有过多幅度变动。进入金三银四后，市场成交价格小幅上涨，需求端走势良好，且市场有传闻称国家收储，消息炒作后价格探涨。但由于实际支撑不明显，维持高位运行，并无进一步上涨。而进入6月份，由于原料价格市场货源紧缺，铅锌炼厂减停产情况较多，价格逐渐过高，金属锗厂家跟涨，并且由于各家交付订单的原因，厂内库存较为紧张，订单以长单签订为主，需求集中爆发，市场一货难求，锗价一路上涨。且此番价格上涨速度较快，维持时间较长，6月末后价格直到9月初才稍微稳定，价格也从9450一直上涨到18300元/公斤，将近上涨一倍。然而到了四季度由于前期下游厂家有一定的囤货心理，高价下签订后期订单，需求面呈现较为冷清的状态，导致部分厂家少有订单成交，因此为回笼资金存在小幅让利行为。
二、2024年中国金属锗价格分析
2024年中国金属锗价格变动分化，其中价格上涨分为五个阶段，第一阶段是1月初至3月末，第二阶段是3月末至5月末。第三阶段为5月末至9月初，第四阶段是9月初-目12月中旬，第五阶段是12月中旬至年底，以下针对价格走势变化拐点进行详细分析：
第一阶段：市场稳定运行，变动不大
春节期间，各厂家的活跃度不高，而生产厂家也以签新一年长单为主，价格比较稳定，贸易商参市的情绪较弱，锗厂家虽然小幅下调报价想刺激市场交易，但结果来看，影响些微。而需求端在年初的利好并未释放，各种利好因素属于预期，尚未落地，导致价格在整个第一季度变动范围很小。国内锗市此时比较稳定，并无过多变动。
第二阶段：锗价阶段性上涨，需求露出转好迹象
在3月末到5月初期间，锗价实际变动不大，价格小幅拉涨为主，正值市场旺季，下游需求逐渐复苏，下游需求新增确有条不紊进行，无疑对市场是有一定的利好加持的。但国内持货商成本压力增大，价格存进一步支撑，部分持货商报价小幅上探，大厂积极维稳市场，新单成交价格波动不大，出货较为平稳。但下游整体采购囤货稍显迟缓，小厂订单量较少，成交情况表现不佳，市场实际成交重心虽有所上移，但下游接受程度并不高，市场价格再无进一步上涨走势，自1月初起的9450元/公斤上涨至9850元/公斤，稳定运行一段时间。
第三阶段：锗价持续走高，原料供应紧张
此时市场供需矛盾稍有缓解，整体成交氛围较前期转暖，加之后续原料氧化锗价格上升幅度较大，金属锗企业生产成本增加，成本端支撑增强，部分企业有意上调锗价，贸易报盘亦是水涨船高，且多数锗生产企业订单以长单为主，市场上库存数量较低，供应有所收紧，在买涨不买跌心态下，下游入市积极性稍有增强，询单增加，报盘宽幅上涨。随着原料供应紧缺逐渐显露在市场上，各厂家原有库存数量不足，而各家惜售心态尽显，大厂不报价为主，出货以长单客户为主，而新客户几乎很少能买到货。在市场货源流通越来越趋紧的情况下，价格不断上涨，一周涨价一千，且速度维持一个月，势头十分迅猛。下游来看，由于国际形势较为严峻，各地冲突不断，作为金属锗下游的军工方面需求大幅增长，对金属锗的采购力度加大，导致原本就紧张的货源更为难找。而红外等厂家的需求也有所提升，甚至抢购锗锭，在供应端以及需求端的双重利好拉涨下，锗价呈现一路高歌的走势。
第四阶段：市场逐渐平稳，锗价回归稳定
价格上涨到高位后，市场再无更多利好消息显露，且价格处于历史高位，下游及终端仍需一定时日接受如此高价，市场询盘逐渐减少，场内随单议价，但市场主流价格仍高位呈现。一些小型的持货商挺价心态有所减弱，原料出货有所增多，货源流通小幅增加，货源增多的情况下，价格上行动力不足。
原料价格下行幅度一般，大厂出货价格并未跌至太低价格，但部分小厂报价较低，而年底铅锌炼厂出货增加，给予市场稀缺的原料一定量的补充，市场信心不足。而金属锗方面，下跌速度较为快速，有一定恐慌性下跌的影响因素，前期惜售贸易商选择在近期对外出货，市场货源稀少不在。且近期下游订单寥寥，传导至金属锗市场，采购较为谨慎，需求方面较难成交。
三、2025年中国金属锗后市预测
百川盈孚预测，2025年市场价格或将继续走高，预计2025市场均价较2024年上涨3000-4000元/千克，影响金属锗价格走势的原因主要有以下几点：
（1）供应方面：2025年来看金属锗产能或将有一定程度的提成，除国内的一些生产企业外，海外的一些新增产能也将在明年投放到市场，届时市场货源增加，海外价格若有一定下行趋势，传导至国内价格有一定幅度的走弱。而国内金属锗产能明年随着铅锌企业的正常投产，原料锗的货源紧缺状况或将有所缓解，较之前有所转好，供应端开工率逐渐增加。
（2）需求方面：锗主要应用于红外、光纤与太阳能电池等领域，随着全球红外探测市场的稳定增长、5G通信建设的提速以及锗衬底太阳能电池在空间供电领域的发展，锗的需求正在不断增加。随着全球地缘政治局势动荡，军用红外锗需求或快速提升，以及卫星应用的光伏锗和通信领域的光纤锗需求旺盛，伴生锗供应受制于未来锌产量小幅增长，锗的供应可能出现持续性缺口，锗价中枢大概率抬升。
整体看，2025年金属锗随供应有所增加，但需求增量更明显，原料端有一定的支撑作用可能性较大，下游新装置投产后会对市场提振不少。长远来看，如下游拟建项目全部如期投产，锗市场仍有很大发展空间，预计2025年金属锗市场均价可能维持在16000-22000元/千克之间。
