市场综述：2024年第四季度猪肉价格下跌。本季度市场平均价格为23.61元/公斤，较上季度均价下跌0.37元/公斤，跌幅为1.54%。

季度初，受二育入场意愿不高影响，养殖端抗价惜售情绪有所减弱，生猪出栏积极性尚可，屠宰企业顺利采购难度减弱。而需求端跟进力度有限，餐饮以及堂食需求转弱，下游市场白条购销表现低迷，市场替代消费现象仍然存在，白条走货欠佳，利空价格走势。季度中，养殖端出栏计划环比增加，市场认卖积极性转强，叠加当前猪肉冻品库存去化缓慢，猪肉供应持续充足。天气转凉后，需求小幅改善，不过整体提振力度较为有限，居民家庭消费跟进较差，主流白条购销一般，屠企以销定产，价格走势偏弱。季度末，养殖端出栏意愿较高，社会面以及集团猪企高价猪源有落袋而安的情绪，市场猪源供应充足，屠企采购难度减弱。随着南北地区气温逐步走低影响，居民腌腊进入高峰期，不过市场供需双增局面下，价格上涨动力不足，叠加市场仍有替代消费现象，猪肉利好支撑一般。

表：四季度猪肉月均价格(单位：元/公斤）

图：2023-2024年国内猪肉价格走势图

供应方面：为完成年度出栏计划，生猪出栏数量逐月增加，养殖端日均出栏压力较大，市场认卖意愿偏强，集团猪企有降价出栏的操作，生猪供应持续充足，屠企采购难度减弱。叠加目前猪肉冻品库存虽在持续去化，但去化较为缓慢，受终端需求较弱的影响，‌冻品库存压力有所增加，因此猪肉供应充足。

需求方面：需求持续处于疲弱阶段，不过随着气温下降，南北地区居民内销市场需求改善，北方制作香肠以及家庭需求存在增量，南方腌腊需求增加，国内猪肉购销整体有所回升，不过提振力度较为有限，现阶段下家庭消费以及餐饮堂食消费缺乏明显增量，叠加旅游消费处于淡季，市场购销表现冷清，屠企开工提振乏力，需求利空市场。

后市预测：百川盈孚预测，从需求端来看，季度初期受到春节假日的提振，需求对价格或有一定提振，不过春节过后需求惯性回落，居民以消耗囤货为主，需求跟进力度或将减弱，对猪肉价格形成利空影响。从供应端来看，由于2024年6月份全国能繁母猪存栏数量开始增长，按照10个月的生长周期来算，最早也要在2025年3月份产能会出现增加的拐点，因此2024年一季度生猪出栏量或小幅缩减，但整体供应仍较为充足，屠企采购顺畅，叠加当前冻品库存去化缓慢，预计2025年一季度猪肉供应依旧充足。综合来看，市场或仍然呈现供大于求局面，价格或将延续疲弱态势。预计2025年第一季度猪肉价格震荡调整，猪肉价格在21.0-24.0元/公斤之间运行。