市场综述：3月（2025年2月27日－2025年3月26日）DMF装置波动较为频繁，供需博弈下价格先弱后强。月内甲醇价格震荡偏强，3月正值春检，场内装置波动频繁，受供应利好带动，厂家价格坚挺上行，但随着甲醇价格拉涨至高位，下游行业利润传导不佳，入市心态逐步转向谨慎，局部成交存压价操作，不过月初部分烯烃厂传出外采消息，叠加在春检利好带动，市场重心偏强整理，3月上旬价格延续高位走势。月中部分烯烃厂传出停车消息，市场买兴氛围迅速转弱，局部高价窄幅回调，但甲醇企业库存多数无压，且主力下游烯烃行业开工持续中高位运行，局部低价持续探涨，市场空好消息均有价格震荡上行。另一原料合成氨市场持续探涨，月初安徽个别装置故障临停，与此同时四川地区在需求带动下，价格小幅推涨。月中受两会期间环保管控影响，河北及山东等多地焦化企业限产，山西及安徽等地部分检修装置延迟恢复，与此同时山东助力装置短停，供应利好提振下厂家出货顺畅，价格持续上升。随着合成氨价格上涨，下游利润空间持续收缩，业者对高价合成氨存抵触心理，且随着前期检修装置恢复，合成氨涨势逐渐放缓，局部高价零星回调，DMF成本端压力逐步增加。月内DMF市场先跌后涨，月初江西个别检修装置如期恢复，与此同时贵州及湖北部分长停装置逐步提负，市场供应量急剧增加，3月主力下游浆料开工虽有回暖趋势，但终端疲态不减，市场基本面指向仍旧偏空。业者持货意愿不强，DMF库存压力渐增，为缓解出货及库存压力，部分厂家采取降价吸单及大单优惠等措施，市场价格大幅下滑。然原料市场走势偏强，DMF成本压力持续增加，厂家下行空间受限，部分下游厂商存抄底心态，市场成交氛围转暖，库存液位逐步降至安全低位，与此同时主厂区集港操作频繁，利好消息带动下价格止跌回涨。目前成本价格偏高，DMF行业利润持续倒挂，部分厂家暂无库存压力下存修补心理，月底价格持续上探。截至目前DMF市场均价为4175元/吨，较上月价格上涨75元/吨，跌幅1.83%。

供应方面：本月国内DMF供应大幅增长。月初河南及山东部分装置存停车及降负操作，但涉及产能偏小，且江西检修装置逐步恢复满产，贵州个别长停装置恢复，相互对冲下供应大幅增加，且随着降负装置恢复，供应量持续增加，DMF开工多在高位震荡。

需求方面：本月DMF行业需求稍有释放，3月正值主力浆料需求旺季，局部开工稍有上涨，但终端市场需求有限，浆料采购放量有限，与此同时主厂区外贸订单居多，厂家集港操作频繁，较二月相比三月整体需求偏强。

成本方面：月内甲醇价格震荡偏强，3月正值春检，场内装置波动频繁，受供应利好带动，厂家价格坚挺上行，但随着甲醇价格拉涨至高位，下游行业利润传导不佳，入市心态逐步转向谨慎，局部成交存压价操作，不过月初部分烯烃厂传出外采消息，叠加在春检利好带动，市场重心偏强整理，3月上旬价格延续高位走势。月中部分烯烃厂传出停车消息，市场买兴氛围迅速转弱，局部高价窄幅回调，但甲醇企业库存多数无压，且主力下游烯烃行业开工持续中高位运行，局部低价持续探涨，市场空好消息均有价格震荡上行。另一原料合成氨市场持续探涨，月初安徽个别装置故障临停，与此同时四川地区在需求带动下，价格小幅推涨。月中受两会期间环保管控影响，河北及山东等多地焦化企业限产，山西及安徽等地部分检修装置延迟恢复，与此同时山东助力装置短停，供应利好提振下厂家出货顺畅，价格持续上升。随着合成氨价格上涨，下游利润空间持续收缩，业者对高价合成氨存抵触心理，且随着前期检修装置恢复，合成氨涨势逐渐放缓，局部高价零星回调，DMF成本端压力逐步增加。

利润方面：本月国内DMF利润降后回暖，月初市场恢复产能偏多，供应利空影响下DMF价格大幅下滑，降后市场氛围回暖且主厂区集港，需求有所释放，价格逐步回升，但原料端市场月内走势偏强，整体3月利润情况不及2月水平。

库存方面：本月DMF市场库存大幅下滑，月初DMF供应量大幅增长，市场需求跟进能力不佳，致使厂区库存增长，价格降至年内低点。降后市场交投氛围回暖，下游存抄底操作，库存压力稍有缓解，加之港口外贸成交顺畅，企业库存逐步降至安全低位。

后市预测：成本面：下月仍有甲醇装置存春检计划，但随着前期停车装置重启，下月甲醇供应预期先减后增，部分阶段供应端利好支撑仍存，而下游行业由于成本压力较大，部分工厂存停车预期，其中主力下游烯烃开工率预期缩减，对甲醇需求或明显减少，而港口甲醇市场在进口量回升预期下，基差存回落可能，对内地市场提振力度或将减弱，综上预计下月国内甲醇市场价格走势或偏弱于3月。另一原料合成氨价格或将窄幅走弱，4月市场装置变动频繁，北方供应面暂无明显空好指向。后期原料天然气价格预期下行，川渝地区气头装置成本压力或逐步缓和，部分前期检修装置有恢复预期，南方供应预期增加，各地供应预期增减不一，但整体货源或持续充足。化肥行业旺季逐步转淡，需求面支撑相对有限，且近日合成氨价格偏高，业者存抵触心理，下月均价或存下行可能，原料端市场存回落可能。供需面：后期贵州个别装置计划停车，然厂家库存仍正常售卖，行业开工虽存下降预期，但整体供应仍较为宽松。下月穿插清明及五一假期，下游或存备货需求，然目前DMF价格偏高，局部下游对高价存抵触心理，需求端放量有限，且出口关税传上行可能，外贸货源或将窄幅缩减，供需面暂无有力支撑。综合来看：4月原料端市场虽存回落预期，但DMF成本价格仍旧偏高，后期穿插清明及五一假期，下游需求或有所释放，但终端市场疲态不减，负反馈影响下浆料行业开工或将维持现状，下游厂家对DMF需求有限，业者追高心态不强，采买或以刚需为主，一定程度上限制DMF价格推涨，然目前DMF行业利润欠佳，企业在低库存支撑下存修补心理，局部价格仍存上探可能，市场供需面博弈持续，厂家或将根据自身出货情况灵活调整，百川盈孚预计国内DMF市场或将在区间内盘整，4月均价或将在4000-4100元/吨浮动。