市场综述：2月（2025年1月25日－2025年2月26日）鉴于二月周数偏少，因此较上月供应量相比整体成缩减趋势，但2月场内恢复装置偏多整体开工强于一月水平。节前DMF厂家排库顺畅，节中库存虽有积累，但仍在可控范围内波动，价格变化不大。节后场内部分装置停车检修，供应端略有缩减趋势，与此同时下游厂商刚需补货，在利好消息提振下，DMF价格逐步探涨至高位。随着价格推涨，业者抵触情绪渐生，加之部分停车及降负装置恢复，后期DMF供应持续增加，业者心态转空， DMF厂家为保正常出货价格承压下行。节中物流车队停运，甲醇市场交投活跃度降至冰点，致使工厂库存大幅攀升。节后需求端回暖进程偏缓，用户补库情况一般，甲醇厂家在出货需求下价格承压下行，期间烯烃厂虽存外采操作，但对整体市场提振有限，月初厂家多以排库为主要目的价格多在低位震荡。随着春检计划落实，市场供应逐步缩减，与此同时部分烯烃厂大量外采，市场基本面有所好转，后期价格窄幅回升。另一原料合成氨市场逐步探涨，节后随着各地运输恢复，市场整体联动性增强，北方厂家外发好转，加之局部竞拍价格拉涨利好市场心态，北方交投氛围积极，带动价格回涨，而南方受北方低价货源冲击，价格联动下调，月初合成氨价格多在低位徘徊。后期场内装置波动较为频繁，受供应缩减利好提振，北方及华东价格震荡上行，南方市场供应相对充裕，价格推涨幅度不大，整体来看前期DMF成本端压力不大，但月末随着原料价格上涨，DMF成本端压力逐步增加，鉴于原料价格上行幅度不大，因此月内成本价格仍处于下行趋势。截至目前DMF市场均价为4100元/吨，较上月价格下跌75元/吨，跌幅1.80%。

供应方面：本月国内DMF供应呈下行趋势。一月横跨周数偏多，相较于二月多出一周产量，二月初江西及陕西地区虽均有装置检修，但随着检修结束市场外售量逐步增加，且贵州、湖北及河南部分停车装置恢复，市场供应端压力逐步增加，整体来看二月整体开工强于一月平均水平。

需求方面：本月DMF行业需求一般，年前下游厂商备货逐步进入尾声，且节中业者储备充裕，市场成交氛围偏淡。节后厂商刚需补货，需求端稍有释放，然浆料整体开工偏弱，对市场提振效果有限。

成本方面：节中物流车队停运，甲醇市场交投活跃度降至冰点，致使工厂库存大幅攀升。节后需求端回暖进程偏缓，用户补库情况一般，甲醇厂家在出货需求下价格承压下行，期间烯烃厂虽存外采操作，但对整体市场提振有限，月初厂家多以排库为主要目的价格多在低位震荡。随着春检计划落实，市场供应逐步缩减，与此同时部分烯烃厂大量外采，市场基本面有所好转，后期价格窄幅回升。另一原料合成氨市场逐步探涨，节后随着各地运输恢复，市场整体联动性增强，北方厂家外发好转，加之局部竞拍价格拉涨利好市场心态，北方交投氛围积极，带动价格回涨，而南方受北方低价货源冲击，价格联动下调，月初合成氨价格多在低位徘徊。后期场内装置波动较为频繁，受供应缩减利好提振，北方及华东价格震荡上行，南方市场供应相对充裕，价格推涨幅度不大，整体来看前期DMF成本端压力不大，但月末随着原料价格上涨，DMF成本端压力逐步增加，鉴于原料价格上行幅度不大，因此月内成本价格仍处于下行趋势。

利润方面：本月国内DMF利润呈上行趋势，月初原料厂家在排库需求下价格多在低位运行，且节后下游需求恢复缓慢，部分厂家在出货需求下价格持续下探，后期价格虽有回涨，但上行幅度不大，成本端价格仍呈下行趋势。DMF节前排库顺畅，且月中供应缩减利好提振下价格持续上探，前期厂家利润情况良好，但月底DMF场内恢复装置颇多，业者心态转空，致使DMF价格大幅下滑，利润空间持续压缩，整体来看月内DMF利润窄幅回升。

库存方面：本月DMF市场库存逐步增加，年前厂家库存多处于低位状态，但节中运输受限，厂家库存略有增量。节后下游厂商虽有补货需求，但DMF恢复装置偏多，需求难以消耗过量资源，因此厂家库存逐步增加。

后市预测：成本面：甲醇主力下游烯烃工厂后期仍有外采计划，且传统下游逐步恢复，需求端存向好预期，对甲醇市场形成一定利好支撑，另外3月部分甲醇装置计划检修停车，以及后续仍有甲醇企业将陆续发布春检计划，供应端存收紧预期，甲醇基本面保持供减需增的局面，预计下月国内甲醇市场价格要偏强于2月。另一原料合成氨市场或将在高位整理，3月正逢装置春检，多地减量的利好支撑，厂家短时出货无压，且正值春耕时节，化肥行业预期向好，利好消息提振下局部低价或将持续上探。但前期检修装置亦存恢复预期，且前期价格涨势迅猛，业者入市较为谨慎，后期价格涨势或将逐步趋缓。整体来看DMF原料端市场或将持续回暖，3月成本压力偏强。供需面：下游市场虽有释放，但市场供应颇多，整体供需面维持弱势，近日场内虽有装置降负，但局部利好难以提振市场，且后期仍有装置存恢复计划，相互对冲下供应仍存上行预期，市场基本面难见转好迹象。综合来看：DMF成本端压力或将逐步增加，目前下游行业开工偏弱，后期需求虽有释放，但整体供应端较为充裕，且后期仍有装置恢复，下游厂商难以消耗过多货源，市场供需面或将持续利空业者心态，DMF厂家库存或将逐步增加。后期厂家为缓解供应端压力，局部装置或存停车及降负可能，出货需求下价格或将窄幅下滑，百川盈孚预计国内DMF市场或将震荡下行，跌幅50-100元/吨。