一、市场综述

近期中国铝矾土市场暂无过多消息传出，但在下游氧化铝价格重心继续走低的强势影响下，无论是国产矿亦或是进口矿报价均有一定回调。截至2025年3月12日，中国国产铝矾土不含税日均价已回落至574.1元/吨左右；中国进口几内亚Al45%，Si3%品位矿石现货价格维持在94-96美元/吨之间。

二、价格变化因素分析

1、国产矿：

利多：前期受不同因素影响停采矿山复采进展缓慢，手续审批以及常规化检查工作稳步开展，中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第三次会议的召开导致各地相关政府对于当地煤矿以及非煤矿山开采均有新的检查法规出台，国产矿供应局势并不乐观，一定程度上支撑价格走势；

利空：前期氧化铝价格虽有止跌企稳的情况出现，但内陆氧化铝企业成本压力较大，且近期氧化铝价格再度下行，行业利润空间继续缩窄，对于矿石报价利空作用继续加强；

从市场整体来看，多空因素交织，但利空影响更为明显，矿石报价在此情况下承压运行。

2、进口矿：

利多：国产矿供应局势不明朗，后续虽有复采增量流入市场预期，但从整体供需匹配，以及氧化铝新增产能项目推进情况来看，进口矿需求强劲，价格在一定程度上尚可支撑；

利空：氧化铝价格的接连下行，导致前期矿石成交在氧化铝生产成本上的影响逐步体现，且目前关于二季度长单价格说法不一，但根据市场反馈以及目前现货报盘情况核算，多数氧化铝企业已触及成本线，且出现亏损情况。考虑海外矿石运输至中国仍需一定时间，多数企业对于市场现货矿采购心态谨慎，且有长单执行，接货意愿一般，最终作用在矿石报价方面，利空影响现货价格下行。

综合来看，市场利空因素作用更为直接，进口矿现货价格走势走势低迷。

三、后市预测

1、国产矿：

供应：随着两会闭幕，后续内陆矿山或有一定复采产量释放，矿石供应存在增加预期；

价格：目前内陆高成本氧化铝企业面临亏损问题，后续不排除存在企业压减产能的情况出现，届时对于矿石需求或有下降；也有企业为保证利润降继续下调国产矿采购基价，预计短期国产矿不含税日均价将维持在550-575元/吨之间。

2、进口矿：

供应：随着后续几内亚矿企驳运设备以及港口设施的完善，预计几内亚矿石供应仍有增加预期；此外，澳大利亚雨季临近尾声，届时矿石供应也将有一定增量释放；整体来看，进口矿供应存理论增量预期，但同时也需继续跟进海外政局变化对于矿石供应情况的具体影响；

价格：考虑船期因素，前期进口矿成交对于氧化铝成本压力的影响愈发明显，且二季度长单价格的博弈也仍在继续，整体来看，氧化铝企业对于即时船期现货接受程度不高，利空作用较为明显，现货报价仍有回落预期。